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资本抄底中国光伏 股市飘红难掩债务风险

【电子网】讯

  近日,一则巴菲特旗下公司有意收购尚德电力的传闻让业已跌落谷底的公司股价不断抬升的同时,也催化了中美光伏和资本市场的集体狂欢。

  10日,中国在美上市光伏股票集体大涨,最小涨幅也在9%以上,其中,尚德电力连续两日来的累计涨幅高达44%。而A股中的相关光伏板块也是一片飘红,隆基股份、ST超日甚至出现涨停。

  业内人士认为,当前中国光伏业已经探底,随着国内扶持政策的落地,下半年将有望进入复苏通道,正因此,以巴菲特为首的各路资本才接连进入中国光伏业抄底。但是,不容忽视的是,在行业基本面仍未明显转暖背景下,应收账款、债务负担等风险对于企业来说短期内难以解除。

  尚德电力作为中国光伏的龙头企业,曾一度创造了中国首富,但受投资失误、欧美双反、行业疲软等因素影响,从2012年第一季度开始连续亏损,截至目前负债超过200亿元人民币,两度收到纽交所退市警告,其主要资产无锡尚德也在今年3月下旬宣布破产重组。

  “尚德现在急需资金,当地政府从去年底就开始牵头融资,包括与多个战略投资者进行洽谈,希望能通过出售部分资产来偿还债务,之前和保利协鑫接触过,但没有谈妥。”一位不愿透露姓名的知情人士告诉《经济参考报》记者。

  日前有消息称,巴菲特旗下的中美能源控股有限公司(下称“中美能源”)有可能收购尚德电力,原因主要是尚德的产能有利于配合中美能源旗下SunPower位于加州两个大型太阳能项目发展,中美能源愿意直接买入尚德,然后再进行重组。

  10日,记者联系到尚德电力大亚太地区发言人Ulrich,他表示,“我们公司的政策是对于传言无可奉告。现在公司在正常运行之中。”中美能源发言人也表示,公司不会对任何消息予以置评。

  “中美能源收购无锡尚德还是有可能的,毕竟中美能源有相关的项目,而且确实最近也是频频出手投资光伏企业。尚德的品牌和渠道价值毫无疑问还是有的,在当前的低价收购也是比较值得。目前两家公司都没有直接否认,说明可能在接触中。”solarbuzz高级分析师廉锐认为。

  民生证券电气设备与新能源首席分析师王海生则分析,尚德引入战略投资者应该更倾向于国内企业,巴菲特若真的有意愿收购,可能更感兴趣的是尚德电力持有和已投产的海外电站。

  事实上,要“抄底”中国光伏的并不止巴菲特。1月中旬,一家名叫“SMA太阳能科技集团”的德国太阳能龙头企业,已经完成了对江苏兆伏爱索新能源有限公司72.5%股权的收购。而以地产起家的郑见明两月三度出手收购,迅速拉起了一条从多晶硅到组件的一体化光伏产业链,富士康也在山西、江苏、广西等多次逆势布局光伏,计划规模超千亿。

  这一系列举动的背后是中国光伏业的探底企稳。据了解,跟去年相比,今年国内一线光伏企业开工情况明显好转,出货量也是大增。“下半年随着扶持政策的落地和国内应用市场的扩大,光伏业将迎来一个复苏的机会。”廉锐判断说。

  王海生对未来光伏业的发展也持乐观态度,在他看来,虽然2013年全球光伏市场增速依然低迷,但电站开发环节的趋势是上升的,当前政策鼓励分布式光伏发电,一些企业将迎来发展的机会。

  但是不容忽视的是,当前行业基本面仍未明显转暖。“年初有一个阶段性的回暖,目前多晶硅及光伏组件价格有所上涨,但更多时候还是有价无市,有些实际交易价格要低于报价。”王海生介绍说。

  在这一背景下,应收账款、债务负担等风险对于企业来说短期内难以解除。从在美上市的国内光伏企业的2012年年报来看,其出货量虽有所增长,但无一赢利,而且应收账款和亏损面呈扩大趋势。而国内已公布年报的58家上市公司从2010年的2550亿元增加到了去年的3251亿元,三年时间负债增加701亿元。

  “虽然企业整体形势向好,但资金链情况还是比较紧张,企业在通过各种形式增加融资渠道,寻求银行授信。但在欧盟双反、市场形势不明朗的情况下,银行方面依然比较谨慎。”某光伏企业人士坦言。

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